欧派家居(603833)：盈利能力稳中有升 大家居战略稳步推进

费用管控有效，盈利能力稳中有升。得益于落实采购降本措施、推进供应链改革，2024 年公司整体毛 利率35.9%，同比+1.8pct。通过合理配置资源、优化组织架构、精准实施费控绩效考核等措施，有效控 制费用支出，2024 年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为10.0%/6.9%/5.4%/-1.3%，同比分别 +1.3pct/+0.7pct/+0.5pct/基本持平，销售/管理/研发费用绝对额均有所下降。2024 年公司归母净利率 13.7%，同比+0.4pct。 受市场环境及公司模式变革影响，收入短期承压。分产品看，2024 年，公司橱柜/ 衣柜及配套/ 卫浴/ 木 门/ 其他产品收入分别为54.5/97.9/10.9/11.3/8.9 亿元，同比分别-22%/-18%/-4%/-18%/+8%。分渠道看， 2024 年公司经销/直营/大宗渠道收入分别为140.4/8.3/30.5 亿元，同比分别-20%/+0.6%/-15%。 坚定大家居发展战略，稳步推进经销体系转型，大宗渠道稳中求进。截至2024 年末，全国已有过半经 销商运营或试点了零售大家居业务，零售大家居有效门店已超过1100 家，较期初增加 ...