如何布局下半年？开源证券2025年中期策略会透露这些信息

宏观策略方面，开源证券宏观经济首席分析师何宁提到坚持"以我为主"的应对策略。面对复杂的国际形 势，我们要"坚定不移办好自己的事"。接下来，预计政策面将围绕六个维度发力：货币宽松护航实体经 济、精准帮扶出口企业、多措并举提振消费、优化房地产调控、继续发挥中国版"平准基金"的作用稳定 资本市场、财政政策适度加码。 开源证券策略首席韦冀星提出了"'底线思维'下牛市进入第二阶段"的论断。他认为，在时代的大变局当 中，投资范式应坚持"底线思维"和基本面预期差，同时要重视投资范式的三个变化：估值体系纳入"地 缘风险溢价"因子；内需激活，"刺激消费"转向"资产负债表修复"；战略资产配置凸显军工与黄金的避 险价值。 在此背景下，韦冀星对2025年下半年投资策略作出前瞻性研判：坚定政策信心，降低斜率预期。具体到 行业配置上，他提出"4+1"投资框架。一方面，关注四大主线：一是内需消费，包括服装鞋帽、汽车 （包括两轮电动车）、零售、食品、美容护理等；二是科技成长自主可控+军工，包括AI+、机器人、 半导体、信创、军工（导弹、无人机、卫星）等；三是成本改善驱动，包括养殖、航海装备、能源金 属、饲料、贵金属等；四是出海结构性机会，包 ...