中国银行(601988)：营收增速改善 资产质量平稳

中国银行发布2024 年年报及25Q1 季报，2024/25Q1 实现营业收入6300.9/1649.3 亿元，同比 +1.2%/+2.6%；归母净利润2378.4/543.6 亿元，同比+2.6%/-2.9%。25Q1 不良率与年初持平在1.25%，拨 备覆盖率环比下降2.6pct 至198%。 投资要点 营收增速提升，盈利增速受所得税率影响回落公司25Q1 营收同比+2.6%，增速较24A 提升1.4pct；归母 净利润同比-2.9%，增速较24A 放缓5.5pct ，盈利增速放缓。 中收增速转正，非息收入亮眼 25Q1 非息收入同比+18.9%（较24A 上升3pct），中收同比+2.1%，较2024 年上升5pct；其他非息收入同 比+37.3%，较2024 年上升2.3pct，其中汇兑净损益同比+668.5%。25Q1 成本收入比同比+0.8pct 至 26.2%。 资产质量维持平稳 25Q1 不良贷款率、拨备覆盖率分别为1.25%、198%，环比0bp、-2.6pct,资产质量维持平稳。公司一季度 末核心一级资本充足率11.82%，一级资本充足率13.8%，资本充足率17.98%。 盈利预测 主要 ...