中药股集体业绩“爆雷” 片仔癀、同仁堂等未能幸免 到底咋回事？

作者：做梦的牛 被称为"药茅"的片仔癀，也"爆雷"了。 近期，片仔癀发布了2024年报，其中令人想不到的是四季度净利润仅有2.9亿元，同比下跌26.07%，创下了2019年来的最低水平。与此同时，片仔癀2024年 营业收入7.25%的增速更是创下了10年新低。 但如果将视角拔高到行业可以发现，这份年报折射的不仅仅是片仔癀的窘境，背后更是众多中药上市公司在当下的困境。 从片仔癀到全行业"爆雷" 片仔癀最大的困境早就被市场说透了，就是原材料成本过高，而且还无法控制。比如最核心的天然牛黄在过去两年就从65万元/公斤一路涨到165万元/公 斤，虽然近期有所回落，但依旧处在高位。 翻看片仔癀财报可以看到，不管是医药制造，还是肝病和心脑血管用药，直接材料成本占比都在90%以上。为了对冲成本上涨的压力，片仔癀曾在2023年单 次提价28.8%，但当年营业收入和净利润的增速分别为15.69%和13.04%，2024年又进一步下滑至7.25%和6.42%。 也就是说，760元/粒的片仔癀锭剂已经触及了消费者的接受上限，难以通过简单的提价转嫁成本。 事实上，2025年"黄牛"的回收价格就已经跌破了500元/粒，临期产品更是低至3 ...