食品饮料周报：白酒行业业绩持续分化，价格倒挂仍是核心议题

开源证券本周观点(含个股)： 推荐组合：山西汾酒（600809）、贵州茅台（600519）、甘源食品（002991）、西麦食品（002956） (1)山西汾酒：汾酒短期面临需求压力，但中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶 青同时发力，全国化进程加快。(2)贵州茅台：公司将深化改革进程，以更加务实的姿态，强调未来可 持续发展。公司分红率提升，此轮周期后茅台可看得更为长远。(3)甘源食品：公司持续保持营收稳定 增长，出海战略初见成效，看好公司出海战略下的中长期发展。(4)西麦食品：燕麦主业稳健增长，线 下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计盈利能力有望提升。 浙商证券本周建议(含个股)： 机构观点 食饮观点：当前内需配置价值彰显，关注财报较优且基本面势能延续的标的，新消费继续首推零食，传 统消费优选业绩见底有望向上标的。我们维持此前强调的"在内需避风港钓鱼"观点，并强调该阶段应该 重点布局行业龙头个股；白酒板块2025年或为新旧周期转换年，关注基本面业绩较好或公司改革有望见 成效的龙头标的；大众品短期关注零食公司或在山姆等会员店上架新品的投资机会，关注盐津铺子 （002847） ...