中芯国际(688981)：短期波动不改成长趋势 产能释放驱动营收提升

事件：5 月8 日，中芯国际发布2025 年一季报，1Q25 公司实现营收163.01亿元，同比增长29.44%；归 母净利润13.56 亿元，同比增长166.50%；销售毛利率23.10%，同比+8.91pct；销售净利率为14.24%，同 比+10.67pct。 ASP 短压，产能出货稳增。公司2025 年Q1 营收环比指引为6%~8%，实际环比增长1.8%，略低于预 期。短期波动来源于公司年度维修突发状况以及新引进设备适配带来的良率问题，影响产品ASP 下 跌，25Q1 公司折合8 英寸ASP 为933.25 美元/片，环比-8.95%。在非市场竞争性因素影响下，后续随公 司工艺调整，产品ASP 有望在下半年逐步修复。25Q1 公司月产能折合8 英寸共计97.33 万片，同比增长 19.47%；晶圆产能提升带动产能利用率升至89.6%，同比+8.8pct。产能效率的释放推动晶圆总出货量达 到229.21 万片，同比大幅增长27.70%。同时，公司本季度资本开支为101.57 亿元，仍保持大力度投 入。 25 年Q1 业绩多重领域实现高效营收效益。消费电子端政府消费补贴拉动大宗电子产品需求，拉动领域 占比 ...