中国外贸抗冲击能力有多强？4 月数据里的三大破局密码

当美国关税 "砸下来"，中国外贸交出了超预期答卷。 智通财经APP获悉，2025 年 4 月，中国出口在 145% 美国高额关税冲击下逆势增长 8.1%，远超市场预 期的 2.0%;进口降幅收窄至 0.2%，贸易顺差保持在 960 亿美元高位。 野村、美银、汇丰证券在5月9日发布的数据解读报告中一致认为：尽管对美贸易承压，但中国外贸凭借 市场结构 "腾笼换鸟"、产品升级 "硬科技突围"、贸易模式 "灵活转身"，展现出了强大抗冲击韧性。 一、市场 "去单一化"：东盟接棒成 "增长极"，转口贸易织密防护网 美国市场的收缩，被新兴市场的扩张迅速对冲。4 月对美出口同比大跌 20.9%，但对东盟出口飙升 21.1%，东盟在中国出口中的份额跃升至 19.1%，相当于美国市场的近两倍(10.5%)。 美银证券观察到，新加坡、马来西亚等东盟国家对华进口增速分别达 14% 以上，成为中国商品 "转口 至美国" 的重要枢纽。 美银特别指出，4 月美国对第三方市场的 "90 天关税豁免期"，促使中国企业加速通过东盟转口，部分 规避了直接关税冲击。 三、贸易模式 "灵活变"：加工贸易回暖，进口端暗藏积极信号 进口数据传递出两大积极 ...