中科蓝讯(688332)：季节影响放量节奏 关注品牌导入进展

事件：公司发布2024 年年报及2025 年第一季度报告，2024 年实现收入18.19 亿元，同比增长25.72%， 归母净利润3.00 亿元，同比增长19.23%，扣非归母净利润2.44亿元，同比增长40.44%；25Q1 实现收入 3.67 亿元，同比增长1.2%，实现归母净利润0.45 亿元，同比下降18.21%，实现扣非归母净利润0.37 亿 元，同比下降19.93%。 Q4 业绩大幅增长，持续拓宽产品矩阵。公司24Q4 营收5.71 亿元，yoy+43.72%，qoq+24.95%，归母净 利润0.93 亿元，yoy+71.53%，qoq+29.57%，扣非归母净利润0.70 亿元，yoy+94.38%，qoq+6.84%；毛 利率22.91%，yoy+1.47pct，qoq-1.6 pct。 多产品线推进，品牌渗透率持续提升。公司采取市场导向型研发模式，充分考虑产品性能及市场需求， 结合基于RISC-V 指令集架构，开源免费授权，可大幅降低芯片开发成本，成本优势显著，产品价格具 备较强竞争力。品牌市场进展顺利：目前公司前期推出的讯龙高端系列芯片已顺利导入下游众多品牌供 应体系，已进入包括小米、r ...