公募管理新规如何影响港A股？买银行股、卖港股？

中信证券认为主动权益基金未来向基准靠拢是大势所趋，但过程是动态的，绝非简单做多低配行业，未来主动型公募会更加聚焦核心资产的定价而不是边 际信息流定价。 5月7日，中国证监会正式印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，在基金运营模式、基金考核模式、基金功能发挥和投资机构建设四个方面，提出25 条改革举措，其中对市场影响较大的规定包括： 对此，市场正在形成的一个共识是：《方案》将在中长期影响公募基金的产品布局和投资行为，越来越多偏股型主动基金的投资框架，会向"指数"靠拢。 第一，推动浮动管理费率改革。即持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费 率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。 在这一趋势下，那些当前在主流指数中被公募系统性低配的行业与个股，有可能在未来迎来较为确定的增量资金。 第二，调整基金经理考核机制。一方面是逐步更侧重于长周期考核（三年以上业绩权重不低于80%）；另一方面，薪酬与业绩直接挂钩——若基金三年以 上业绩低于基准超10个百分点，基金经理绩效薪酬将明显下降。 从基准分布来看，沪深300和中证800是公募基金产品最常用的业绩基准 ...