常青基金成散户“新宠” 私人信贷市场风险悄然积聚

智通财经APP获悉，在规模高达2.2万亿美元的私人信贷领域中，风险悄然积聚。 散户投资者正成为私人信贷领域日益壮大的力量 这种新型的私人信贷与传统的私人信贷有三个不同之处。首先，常青基金具有永续性，即基金经理会将旧投资的收益投入新项目，而 不是在既定到期日前返还给投资者。其次，投资者可按需提取资金，无需长期锁定，不过每季度赎回额通常不得超过净资产值的5%。 这种流动性有助于解释第三个关键区别：大众吸引力。常青基金的投资者涵盖普通富裕阶层，他们通常希望在需要时能取回部分资 金。阿波罗等公司正寻求将目标受众拓展至拥有401(k)储蓄计划的散户投资者。 私人信贷的支持者常常强调该行业相较于传统银行融资的一大优势：资金的稳定性。正如2023年硅谷银行倒闭事件所揭示的那样，传 统银行的储户在恐慌情绪下可能会迅速撤资，暴露了不稳定的资金来源与商业贷款等难以快速变现的投资之间的错配。相比之下，直 接贷款工具的支持者会投入资金多年，因此不太可能出现大规模挤兑。 但常青基金也有缺点。首先，基金经理无法掌控投资时机。这可能会削弱私人信贷的先天优势之一：在其他人不愿部署资本的时候能 够部署资本。这一点在疫情和2022年加息周期之后 ...