中煤能源(601898)：降本增效稳步推进 一季报业绩平稳落地

公司发布2025 年一季报，2025Q1 公司实现归母净利润39.4 亿元，同比-9.5 亿元（-19.4%），环比-7.7 亿元（-16.3%）。 事件评论 事件描述 煤炭：产销量增叠加成本改善对冲部分煤价下滑影响，盈利仍同比下滑。 1）产销：Q1 安监较同期宽松下产销均有增长。2025Q1 公司实现商品煤产量3335 万吨，同+62 万吨 (+1.9%)，环-191 万吨(-5.4%)；商品煤销量6414 万吨，同+27 万吨(+0.4%)，环-1518 万吨(-19.1%)，其 中自产商品煤销量3268 万吨，同+37 万吨(+1.1%)，环-457 万吨(-12.3%)。分煤种看，自产动力煤销量 3068 万吨，同+76 万吨(+2.5%)，同174 万吨(-5.4%)，自产炼焦煤销量267 万吨，同-14 万吨(-5%)， 环-17 万吨(-6%)。 煤化工：原料煤成本减少，但受尿素&硝铵价格同比降幅较大影响，煤化工板块吨产品毛利仍有下滑， 不过在销量提升下毛利略有增厚。2025Q1 公司煤化工业务销量162.5 万吨，同比+12.1%，虽然煤化工 吨产品成本为2345 元/吨，同比-13.8%，但 ...