西南证券：上调三环集团目标价至42.9元，给予买入评级

西南证券股份有限公司王谋,徐一丹近期对三环集团（300408）进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评： 业绩稳健增长，高容MLCC有望持续放量》，上调三环集团目标价至42.9元，给予买入评级。 三环集团 投资要点 事件：公司发布2025年一季报，实现营业收入18.3亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润5.3亿元，同比增长 23.0%。。 盈利预测与投资建议：预计2025-2027年公司归母净利润为27.3/32.4/38.6亿元。考虑到公司快速成长的MLCC业务 是被动元件领域具有较高成长性的赛道、国产替代尚有广阔空间可拓展；公司作为平台型电子陶瓷企业在产业链 布局、成本和价格方面竞争优势明显；公司高容产品放量进展优于预期、占比有望持续提升，我们给予公司2025 年30倍PE，对应目标价格42.9元，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：下游需求不达预期、高容产品放量不及预期、行业竞争加剧等风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券武芃睿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预 测准确度均值为77.31%，其预测2025年度归属净利润为盈利26.56亿，根据现价换算的预测PE为 ...