观酒 | 超千亿存货压顶！渠道拿不动货了，酒企却还在扩产

白酒周期调整下，对白酒渠道商而言，库存的意义发生了颠覆性的变化：从"收益"变成"压力"。这一变 化的逻辑在于，在白酒市场终端价格下行背景下，存货不仅意味着渠道要面临叠加风险，还将面临高额 的仓储、管理等成本费用。 对此，为保证自家渠道的良性发展，不少酒企告别传统的压货模式，主动助力酒业渠道们"去库存"。但 是，"去库存"也是一道难做的平衡题，激进的去库存模式会压低终端市场价格，太柔和渠道又难以快速 回笼资金。 此外，在渠道去库存、市场终端动销较弱的大背景下，库存压力是否会进一步向上游酒企传导？酒企们 的存货数据面临怎样的变化？本期南都湾财社酒水课题组记者将从各大白酒上市公司的存货及其变动探 析酒业库存现状及未来趋势。 九成酒企存货呈上升趋势，古井贡酒等同比增长超20% "目前库存像堰塞湖一样去化缓慢。且整个白酒市场成交价格呈下行趋势，烟酒行都不敢过多进货，因 为担心今天多进货，第二天会贬值，代理商也不敢多进货。"对于白酒行业库存现状，白酒分析师肖竹 青对南都湾财社记者表示。 据记者梳理发现，截至2024年末，在统计的20家酒企中，有18家白酒上市公司的存货同比增长，不乏存 货增长率超过30%的酒企；截至202 ...