华泰证券：看长做短 维持红利+科技+内需的哑铃型配置

华泰证券研报表示，大势上，结合信用周期指引与财报线索，A股仍处于库存周期弱企稳，产能周期继 续出清的阶段，向上弹性待改善。同时，政策抓落实、稳预期，支撑风险偏好，市场或处于"上有顶、 下有底"的状态。风格上，中期维持红利+内需+科技的哑铃型配置，做多波动率。红利内部，国有行、 水电等运营性资产仍是底仓。科技和内需强调左侧思维，科技内部，AI和军工电子若调整仍可中期布 局。内需内部，三个筛选条件：1)供给收缩有约束；2)政府支出受益；3)人民币升值受益，建议超配航 空、饮料乳品等。 ...