中金：维持吉利汽车(00175)跑赢行业评级 目标价26.00港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，由于吉利汽车(00175)整合释放盈利弹性，上调2025/2026净利润 15.5%/6.1%至162/176亿元。当前股价对应2025/2026年11.4倍/10.3倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑到公 司新能源车型优势增强，上调目标价23.5%至26.00港元，对应15.0倍/13.6倍2025/2026年P/E，较当前有 31.7%上行空间。 盈利能力持续改善，整合带动费用管控效果增强 1Q25公司毛利率同比+0.2ppt至15.8%，得益于新能源业务规模效应释放，GEA模块化架构降低单车制造 成本。得益于领克与极氪的整合效果逐步显现，精益管理推动销售与管理费用率同比分别-2.1ppt/-0.6ppt 至5.0%与1.9%。据一季报披露，1Q25极氪盈利表现亮眼，实现净利润5.1亿元，单车净利润达4,500元， 同比大幅扭亏。往前看，该行预计随着多品牌整合展现协同降本能力、且高端化车型领克900、极氪9X 爬坡，产品高端化有望贡献盈利弹性。 协同效应释放，"一个吉利"战略重塑竞争力 自《台州宣言》发布以来，吉利加速品牌整合与资源聚焦，推动降本增效，1Q25已初步展现整 ...