兴业证券：把握新消费细分板块及传统龙头竞争优势

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，外部贸易环境不确定性较大，传统内需消费大盘相对疲软， 很难表现出整体向上的行情，投资逻辑为自下而上选择差异化竞争优势放大，业绩确定性强的龙头企 业;部分新消费板块展现出稀缺的成长性，表现超额明显，建议持续布局。 兴业证券主要观点如下： (4)新型烟草板块：HNB市场增长稳健，尼古丁袋市场翻倍增长，国际烟草龙头纷纷发力新型烟草领 域。建议关注和PMI合作的盈趣科技，布局口含烟无纺布的诺邦股份。 传统消费板块 家居和造纸作为传统内需消费行业，仍面临消费大环境的压力。家居板块投资点在于优质α个股能否借 助政策东风以及自身经营优势修复业绩，造纸板块投资点在于成本节降能力的体现以及新产能的贡献。 (1)家居板块：相比于2024年，2025年国补补贴品类拓宽，补贴额度提升，补贴周期拉长，且仍有进一 步提升空间;家居龙头具备经销商资质、补贴额度等优势，有望凭借自身α优势抢下更多份额，抓住机会 修复业绩，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居等实力雄厚，具备经营优势的头部家居企业。 (2)造纸板块：造纸行业和经济周期强相关，该行判断2025H2纸价将主要演绎季节变化，建议关注小旺 季纸价上涨的 ...