绿茶餐厅上市首日破发：核心指标失速与资本逻辑的碰撞

作为中国休闲中式餐饮的"初代网红"，绿茶集团（股票代码：06831.HK）历经五年五次递表港交所的 波折后，终于在2025年5月16日登陆资本市场。然而，上市首日即遭遇破发，开盘价7.19港元/股，午盘 后跌幅扩大至12.52%，最终以6.29港元/股收盘，市值蒸发近12%。这一结果不仅暴露了公司核心经营指 标的隐忧，也折射出资本市场对餐饮行业增长逻辑的重新审视。 核心经营指标下滑：增长背后的隐忧 绿茶集团近年来虽通过激进扩张实现了营收增长，但其核心经营效率的持续下滑，成为投资者信心不足 的关键因素。 绿茶集团的破发不仅是内部经营问题的体现，更与餐饮行业竞争格局及资本市场预期的转变密切相关。 绿茶集团计划在2025年至2027年新增563家门店，其中68.38%位于二线及以下城市。不过，下沉市场已 是红海：徽菜品牌小菜园以623家门店占据先发优势，九毛九、老乡鸡等品牌亦加速布局。绿茶的小型 门店模式虽试图降低单店成本，但其核心商圈的选址策略与下沉市场的消费习惯存在错配。招股书显 示，2024年关闭的15家门店中，近半数位于低线城市，反映出扩张策略的盲目性。 近年来，港股餐饮IPO热潮涌动，蜜雪冰城、沪上阿姨等 ...