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兴业证券:化工行业仍处底部区间 建议主要聚焦具相对确定性领域
601377Industrial Securities(601377) 智通财经网·2025-05-20 06:10

智通财经APP获悉,兴业证券发布研报称,当前化工行业仍处底部区间:价格价差角度来看,当前多数 化工品价格、价差均仍在磨底;需求端,国家高度重视经济,静待政策加码巩固经济企稳回升态势,而 海外则在美国关税政策影响下存不确定性;供给端,海外现有产能开工率弹性有限,资本开支放缓且多 投向特种化学品;国内在建产能逐步释放,供给增速显著放缓。综合来看,行业底部运行,该行建议主 要聚焦于具有相对确定性的化工领域:1)具备核心竞争优势的龙头白马;2)需求刚性的农化,以及受益西 部开发的民爆行业;3)化工新材料的国产替代机会;4)价格见底后部分产品涨价机遇。 外部环境波动背景下,刚需/内需相关的化工子行业确定性凸显 兴业证券主要观点如下: (1)农化行业需求刚性,随粮食种植面积稳步增长,复合肥进入量、利修复通道,龙头集中度提升的中 长期逻辑持续兑现;海外农药库存去化,细分品类农药价格有望触底反弹。建议关注:新洋丰、史丹 利、扬农化工等。 坚守白马长期价值,化工核心资产有望迎来盈利与估值修复 (2)民爆行业由内需驱动,新疆、西藏等地增量需求旺盛,而供给端严约束集中度不断提升,行业龙头 有望充分受益。建议关注:广东宏大、易普力、 ...