【财经分析】日本国债拍卖“崩了” 投资者需警惕“连锁反应”

当全球金融市场的焦点集中在美债走势之时，日本超长期国债的结构性风险正悄然的攀升，"供需错 位"导致日本债券拍卖遇冷，超长期日债收益率跳涨或导致全球金融市场震动，而作为日本国债最大的 买家，日本央行的量化紧缩能否持续推进再次出现了较大的不确定性。 截至5月20日发稿，日本20年期国债收益率跃升至2.555%，为2000年10月以来的最高水平；日本30年期 国债收益率上涨13个基点至纪录高点3.10%；40年期国债收益率则跃升10个基点至3.591%的历史最高 点。日本基准10年期国债收益率一度升至1.525%，为3月底以来高位。 日本债券市场的供需失衡也令日本央行陷入两难局面，一方面若日本央行持续推进量化紧缩（QT）， 可能导致长端债券收益率继续上行，引发债市剧烈波动，使持债机构面临巨大账面损失，最终甚至可能 迫使央行重启收益率曲线控制（YCC）或重新实施负利率。 另一方面，如果日本央行选择提前放弃紧缩政策，重新启动量化宽松（QE），虽然有助于缓解市场波 动，但可能加剧通胀压力，导致日元大幅贬值、资本外流。 日债收益率上升的"连锁反应" 日本央行的量化紧缩能否持续？ 当地时间5月20日，日本财务省进行的1万亿日 ...