朴朴超市拟赴港IPO：区域深耕模式下的资本突围与挑战

商业模式与盈利路径：区域化运营的"反规模"逻辑 朴朴超市成立于2016年，以"前置仓+即时配送"模式切入生鲜电商赛道，经过近十年发展，其独特的区 域化运营策略和盈利模型逐渐成为行业焦点。2024年，朴朴首次实现年度盈利，全年收入约300亿元， 毛利率22.5%，履约费用率控制在17.5%以内，这一数据在普遍亏损的前置仓赛道中堪称突破性进展。 其商业模式的核心可概括为以下三点： 当生鲜电商赛道从"烧钱换规模"转向"盈利定生死"，蛰伏东南沿海九年的朴朴超市，终于以一份逆势盈 利的答卷叩响港交所大门。 2025年6月，这家以"前置仓+区域深耕"模式突围的零售黑马传出赴港上市计划，公司正在接触头部投 行。这一动作不仅标志着前置仓模式重回资本市场视野，更折射出即时零售行业价值逻辑的深层转向 ——在美团、京东等巨头以平台生态碾压垂直玩家的战局中，朴朴试图以"区域称王+供应链纵深"的组 合拳，为垂直赛道撕开一条资本化通路。 一方面，2025年港股新股市场表现强劲，前五个月融资规模超600亿港元，宁德时代等大型IPO提振市 场信心。消费板块估值逻辑从"规模优先"转向"盈利优先"，蜜雪冰城等盈利企业的成功案例为朴朴提供 了参照 ...