中加基金权益周报︱中美贸易关系缓和，债市关注风险偏好及资金面变化

上周资金先松后紧。由于逆回购、MLF到期、政府债缴款等资金需求部分对冲了降准资金落地带来的 供给增加，后半周资金边际收敛。本周将进入税期，需继续关注资金利率中枢变化。 政策与基本面 中美日内瓦联合声明将91%的反制关税取消，24%对等关税豁免90日。4月新增人民币贷款2800亿，社 融1.2万亿。 海外市场 市场回顾与分析 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为5905亿、1973亿和1518亿，净融资额为5012 亿、1711亿和357亿。非金信用债共计发行规模1222亿，净融资额-112亿。暂无可转债新券发行。 二级市场回顾 上周利率有所上行。主要影响因素包括：中美日内瓦联合声明、资金利率先下后上、降准资金落地、4 月信贷等。 流动性跟踪 上周A股受中美谈判结果超预期影响，周内各宽基指数冲高回落，后半周涌现部分兑现资金。具体而 言，万得全A上涨0.72%，沪深300上涨1.12%，创业板指上涨1.38%，科创下跌1.10%。A股成交缩量， 日均成交额1.27万亿，周度日均成交量减少871.58 亿。截至2025年5月15日，全A融资余额17967.28 亿， 较5月8日略减4. ...