中信博(688408)：交付节奏拖累Q1营收表现 合同负债、在手订单大幅增长

核心观点 公司发布了2025 年一季报，报告期内公司归母净利润为1. 1 亿元，同比下降28.46%，环比下降 46.06%。Q1 公司营收同比下降，主要系确收节奏原因，Q1末公司合同负债金额5.8 亿元，同比增长 65.7%，环比增长159%，参考营业收入+合同负债口径，Q1 约为21.4 亿元，同比基本持平。公司在手订 单环比大幅增长，截止Q1 末，公司在手订单合计74 亿元，同比+6 亿元，环比+27.5 亿元。公司集中覆 盖中东、拉美、印度等新兴市场，预计出货量将继续维持较高增速。 事件 公司发布了一季报，报告期内公司营收15.59 亿元，同比下降14.09%，环比下降48.80%；归母净利润为 1.1 亿元，同比下降28.46%，环比下降46.06%。 当前海外光伏地面电站装机需求旺盛，中东、拉美、印度等新兴市场崛起，公司作为跟踪支架一线品 牌，集中覆盖以上高增长市场，预计出货量将继续维持较高增速。 盈利预测： 预计公司2025-2027 年归母净利润分别为7.15、8.57、9.91 亿元，同比增速分别为13.28%、 19.83%、15. 56%，每股收益分别为3.27、3.91、4.52 元， ...