华康洁净(301235)：头部医疗洁净厂商 高景气电子洁净第二曲线

投资要点： 盈利预测与投资建议 我们预计公司2025-2027 年收入分别为28/36/48 亿元，同比增长61%/32%/33% ， 归母净利润分别为 1.7/2.2/3.0 亿元， 同比增长156%/30%/35%。采用可比公司估值法，我们选取具有洁净室业务的圣晖集 成、至纯科技、柏诚股份、亚翔集成为可比公司，计算得出25 年平均PE 倍数为21 倍。我们认为，随着 公司基于已有医疗洁净室领域的案例经验及优势，主业稳固基本盘并稳健增长，依赖武汉高新区资源禀 赋外延拓宽半导体洁净室打开成长空间，业绩有望高速增长，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示 新业务拓展不及预期；医疗新基建落地速度不及预期；竞争格局恶化的风险。 头部医疗洁净室厂商，外延发力电子洁净大市场公司成立于2008 年，为头部洁净室系统集成化解决方 案服务商，参与火神山医院项目建设。公司业务范围由医疗扩大至实验室集成服务、电子洁净等多个领 域，构建第二增长曲线，现已服务过800 余家公立医院、高等院校、工业电子企业等客户。2025 年3 月，公司公告由"华康医疗"更名为"华康洁净"，24 年12 月发行7.5 亿元可转债支持新业务布局，构建半 ...