中金：维持小米集团-W(01810)跑赢行业评级 目标价70.0港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑小米集团-W(01810)IoT及汽车毛利率表现亮眼，上调 2025/2026年经调整净利润19.9%/3.4%至481.9亿元/565.99亿元。当前股价对应25.8倍/21.7倍2025/2026年 经调整净利润市盈率。维持跑赢行业评级，综合考虑盈利预测调整和行业估值中枢下移，维持70.0港元 目标价(SOTP估值法)，对应35.0倍/29.4倍2025/2026年经调整净利润市盈率，有35.8%的上行空间。 智能大家电继续驱动IoT收入及毛利率再创新高，互联网业务稳步增长 1Q25公司IoT收入同比增长58.7%至323.39亿元，其中智能大家电/可穿戴/平板收入分别同比增长 113.8%/56.5%/72.7%，该行判断主要系公司在上述品类通过优质产品持续提升份额，同时国补亦有帮 助。在高毛利的大家电/可穿戴等品类占比提升的带动下，1Q25 IoT毛利率同比大幅提升5.3ppt。展望二 季度在"618"等促销带动下，该行预计公司IoT业务有望持续实现收入高速成长，长期看好公司在大家电 等品类持续拓展市场份额。互联网业务方面，1Q25收入同比增长12.8%至90. ...