国泰海通：黄酒龙头发力改革调整 板块基本面调整充分

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近年来龙头酒企发力改革调整，借助传统品牌复兴趋势，持 续推动产品升级创新，市场份额持续提升。面对黄酒行业挑战，龙头酒企发力改革复兴：1)推动产品结 构高端化；2)针对性开拓年轻消费群体；3)发力新兴渠道宣传推广。龙头酒企针对性开拓年轻消费市 场，着力打破品类局限性与消费群体老化桎梏，借助线上渠道推动全国化市场突围;同时发力高端产品 市场培育，着力推动黄酒行业价值回归。目前黄酒板块基本面调整充分，上市公司盈利能力持续改善， 建议关注黄酒龙头古越龙山、会稽山。 国泰海通主要观点如下： 产业政策持续加码，头部酒企表现亮眼 龙头酒企针对性开拓年轻消费市场，着力打破品类局限性与消费群体老化桎梏，借助线上渠道推动全国 化市场突围;同时发力高端产品市场培育，着力推动黄酒行业价值回归。24年黄酒上市公司收入/扣非净 利分别同比+10.0%/+27.7%，该行认为随着产品结构升级与提价，板块盈利有望进一步提振。其中古越 龙山国酿系列延续快速增长，25年发力咖啡黄酒、无高低等年轻化新品，拓展糯米威士忌、黄啤等品 类，产品矩阵持续完善;渠道端强化抖音、小红书等新兴渠道，优化电商价格管控机制。 ...