每经热评丨并购重组新政拉开资本大戏 警惕“炒小炒差”让政策红利变味
Mei Ri Jing Ji Xin Wen·2025-05-28 14:01
中国证监会近期正式落地修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》,成为激活A股并购重组市场的 关键因素。新政发布后,多家A股上市公司披露并购重组计划,其中以海光信息拟"A吃A"换股吸收合 并中科曙光尤为受到市场关注。 在经济转型的关键时期,进一步活跃A股并购重组市场意义重大。除IPO(首次公开募股)外,并购重 组也是资本退出的重要路径,并购重组不仅能加速优质资产证券化进程,还能提升资源要素配置效率, 助力产业链整合升级。通过并购重组,传统产业可以引入新兴技术与业务,实现转型升级;新兴产业企 业间的并购,则有助于扩大规模效应,增强国际竞争力。基于此,市场各方普遍欢迎并购重组新政的出 台,并期待政策红利尽快释放。 第一,严防政策执行"走样"。新规提出"提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度",但 部分市场主体错误地将其理解为对ST(特别处理)公司和ST(退市风险警示)公司重组政策的松绑, 甚至将新政视为规避退市的"救命稻草"。实际上,新规中监管包容性的提升主要针对的是科技创新行业 及产业类并购,ST公司和ST公司并非新规包容度提升的主要对象,"类借壳"式重组仍将面临严格监 管。 第二,警惕"炒小炒差 ...