中原传媒(000719)：河南省文化产业领军企业 “数字中原”赋能主业成长 研学业务打造新增长点

公司是河南省最大的综合性文化传媒集团，主营业务包括出版、发行、物资贸易、印刷及其他业务，构 建覆盖"编印发供"的全产业链。公司是河南省义务教育教科书的独家代理商，出版业务持续稳步提升。 线上销售赋能发行业务，2024 年线上销售占比提升至35%， 数字化转型成效显著。我们预计 2025/2026/2027 公司将实现归母净利润13.81/14.58/ 15.31 亿元。首次覆盖给予强烈推荐评级。 区位优势：受益于河南人口优势，主业未来 2-3 年稳中有增。公司业务根植于全国人口大省和教育大省 ——河南省。截至2024 年末，河南省在校学生人数为2529.72 万。在全国出生人口呈现大幅下降的趋势 下，河南省在校生人数未出现较大程度的下滑，仍维持在2500 万人以上。人口红利+教育刚需为公司教 育服务提供了广阔的市场空间。 产业链优势：公司涵盖出版、发行、物资贸易、印刷及其他业务，构建覆盖"编印发供"的全产业链。发 行业务为公司主要营收利润来源，2022/2023/2024 年营收占比分别为80.79%/81.36%/81.73%。公司拥有 强大的线下销售网络，依托130 家新华书店实现了省、市、县、乡四级覆盖 ...