申万宏源通信周专题：关注控制器低位修复 激光雷达机器人领域出货亮眼

本期投资提示： （一）禾赛科技：一季度交付量近20 万台，同比高增231%。禾赛科技公布2025 年第一季度财务数据， 数据显示第一季度实现营收5.3 亿元，同比增长46.3%。2025 年第一季度，禾赛激光雷达总交付量为 19.58 万台，同比增长231.3%。其中，ADAS 产品交付量为14.61 万台同比增长178.5%。机器人领域交 付量增长迅猛，在Robotaxi 领域和消费级机器人领域均加速市场渗透进程。在Robotaxi 市场，禾赛作为 百度ApolloGo、滴滴自动驾驶、小马智行和文远知行等头部Robotaxi 企业下一代车队的主激光雷达供应 商。在消费级机器人市场，公司将交付30 万颗JT 系列激光雷达加速渗透。 控制器板块此前超跌较为显著，且基本面边际向好显著，有望实现业绩修复和估值修复双击。就控制器 板块代表公司和而泰和拓邦股份来看，2025Q1 业绩已呈现修复态势，可乐观展望后续季度业绩表现。 复盘历史十年控制器板块代表公司和而泰和拓邦股份股价表现，我们认为： （1）控制器板块股价表现对业绩敏感度较高，业绩对原材料价格变动敏感度高。在18年、 21-23 年期 间，控制器部分原材料（包 ...