欧洲央行降息难阻欧元飙升 资本流动重塑利率博弈格局

周二（6月3日）亚盘早盘，欧元兑美元下跌，目前交投于1.14附近，截止北京时间10:15分，欧元兑美 元报价1.1428，跌幅0.10%，上一交易日欧元兑美元收盘为1.1439。欧洲央行持续降息，但欧元却不断 升值，跨大西洋资本流向逆转改变了相对利率变化，可能迫使欧洲央行进一步放松政策。 欧洲央行周四预计将把主要再融资利率降至2%，仅为一年前峰值的一半，低于美联储同等利率的一 半，这也是欧洲央行认为的"中性"水平。欧洲央行的实际利率（经通胀调整）将接近两年来首次回到 零。 尽管欧洲央行连续八次降息，且未来实际利率可能降至零甚至负值，欧元在过去四个月对美元飙 升超过10%，对欧元区主要贸易伙伴的加权货币篮子上涨5%。欧元的名义有效汇率指数创下新高，实 际汇率达到10多年来最强水平。推动这一趋势的罪魁祸首相当明显：特朗普的关税战、对美国政策和机 构的担忧引发美元资产资本外逃的担忧，以及德国历史性的财政刺激改变了欧洲大陆的前景。如果欧洲 在美国的数万亿美元投资资本真的如许多人怀疑的那样回流欧洲，欧洲央行将面临一个奇怪的难题：如 何应对这种快速货币升值的反通胀效应以及它可能刺激的国内需求？即使欧洲央行预计周四之后还会 ...