中信建投：全球供应链重塑等新格局若深化 黄金和比特币市值或均有扩张区间

中信建投主要观点如下： 近期日债和美债为标志的主权债务开始引发市场关注。我们知道主权债务的背后是国家信用背书，主权 债务的定价本质上是国家信用定价。与之相应的是，黄金和比特币作为流行的国际"代货币"，贸易战以 来总体表现好于其他资产。 一个是受到世人质疑的主权债务风险，另一个是代货币表现强势。这两类资产向世人揭示一个可能性 ——贸易战对全球金融秩序，尤其是主权货币信用层面的影响逐步浮出水面。 本文通过全面复盘历史价格走势，深入拆解比特币和黄金底层属性的共性和差异性，系统评估两者在当 下宏观情境下的配置价值，以及未来两者的发展趋势。 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，从资产配置的底层逻辑出发，黄金和比特币(代货币资产)均 是金融秩序重构避险情境下的优配资产。全球供应链重塑、二元化发展的新格局若深化，意味着类货币 (黄金和比特币)市值或均有扩张区间。展望后续，比特币作为成长性黄金，决定了其在避险情境深化， 或风险偏好逆转时的交易属性或强于黄金。从市场交易深度评估，比特币在交易属性上强于黄金。这意 味着，若避险情境深化，其代货币属性具有更广泛的发挥空间，比特币价格的上方空间理论上高于黄 金。反之，若金融波动有 ...