国泰海通：稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击 国内稀土未来价格中枢有望持续抬升

由于海外的中重稀土氧化物及磁材主要依赖中国供给，该行认为2024年以来稀土价格处于较低位置，海 外终端需求方出于经济利益考量，保持较低库存运行，从中国出口量也可以看出海外并未大规模补库。 但中国此次实行中重稀土管制后，海外中重稀土价格大幅上涨，将激发海外刚性需意求的补库愿。据 SMM，中国从5月中旬开始已经向部分稀土磁材生产商发动出口许可，随着合规化稀土磁材出口恢复正 常，海外涨价有望向国内传导。 复盘来看，中国实施出口管制的金属品种，多数有明显涨价 2023年以来中国先后对锗、镓、锑、钨、碲、铋、钼、铟、中重稀土等金属品种实施出口管制，这些小 金属品种多数在国防军工、电子信息、航空、精密制造等领域扮演重要地位，从价格表现来看，中国实 施出口管制后，多数品种实现了较大幅度的价格上涨。 中国实施中重稀土出口管制后，海外中重稀土价格大幅上涨，国内外价差快速拉大 2024年中国稀土矿、稀土氧化物、稀土金属占全球供应的份额分别为68%、88%、92%，基本占据全球 稀土矿-氧化物-金属的绝对主导地位，但海外的电动车/风电/电子等需求终端占比约60%，这就意味 着，中国实施出口管制后，海外将出现较大程度的供需错配。截至 ...