钢材：焦煤止跌反弹 影响钢材上涨

【需求】 1-5月五大材表需同比基本持平（-0.8%），而产量也基本持平（-0.9%）。铁元素产量增量更多流向非 五大材和钢坯。1-5月内需同比下降，外需同比增加（钢材直接出口和间接出口），钢材总需求同比略 有增加（日均产量同比增加；表需同比持平）。环比看，表需见顶回落。一方面受关税影响，4月份的 订单开始走弱；其次也面临季节性淡季。从分品种看，冷系钢材开始累库。本期五大材表需-9万吨至 914万吨。 【现货】 现货跟随期货上涨，螺纹平水，热卷期货贴水。华东螺纹实际成交价+30至2960元每吨。10月合约期货 升水现货14元。华东热卷+30至3220元每吨，主力合约贴水现货123元每吨。热卷基差走强。 【供应】 铁元素产量持续三周回落，成品材产量修复。本周日均铁水-1.69万吨至242万吨；废钢日耗-1.5至53万 吨。本期五大材产量+8.4万吨至881万吨；螺纹钢产量-6万吨至225万吨；热卷产量+13.9万吨至320万 吨。而表外材产量环比下降。高频产量数据：1-5月铁元素产量累计同比增长1500万吨，日均增长近10 万吨。分品种材看，螺纹和热卷利润偏低，其他利润较好的钢材分流铁水压力，螺纹和热卷产量持续 ...