西高院(688334):电气检测服务技术领先 持续稳健经营
投资建议:我们预计公司25/26/27 年归母净利分别为2.76/3.26/3.86 亿元,对应PE19/16/14 倍,首次覆 盖,给予"推荐"评级。 风险提示:需求不及预期风险;行业竞争加剧风险;新领域推进速度不及预期。 拓展新能源领域业务,加速布局海外市场。公司成立新能源实验中心和储能检测室,在新能源领域的检 测能力达到国内领先水平,2024 研发投入8479 万元,同比增长20.98%。公司实现绿色供应链成功案例 零突破,成功获得 CNAS 认可资质。公司海外业务拓展取得重大突破,通过沙特电力公司(SEC)技术 评审,取得阿联酋迪拜水电局(DEWA)对高压 GIS 试验报告直接认可,全年完成俄罗斯、印尼、巴 西、阿联酋等国家的海外订单。2024 年公司海外业务营业收入867 万元,同比增长153.80%。 特高压检测领域潜在龙头,市场空间与增长潜力显著。公司具备的高压电气设备检测技术含量高、资本 投入较大,国内仅少数机构具备检测能力,公司在特高压领域的检测业务发展将保持较高的增速。国家 电网在2021-2030 年重点任务中提出要加快特高压电网建设,"十四五"期间特高压线路的建设提速,下 游电气设备供 ...