中金2025下半年展望：美股并不悲观 中国仍重结构 港股优于A股

智通财经APP获悉，中金发布研报称，三季度波动提供机会;美股并不悲观，中国仍重结构，港股优于A 股，欧洲强反弹阶段或过去，关注日本内需。建议下半年的几个交易思路和策略如下：1) 当前市场整 体缺乏方向，三季度不排除有波动，但波动也带来配置机会。当前主要市场都已经修复了对等关税的冲 击，较高的预期和关税本身的变数都可能诱发波动。 2) 美国资产并不悲观，甚至有再跑赢可能。1)美债有交易性机会，先长后短。利率需要等待发债供给高 峰过后，如果冲高(如过去1年4.8%的高点)则提供交易性配置机会(降息两次对应中枢4.2%)，待降息预期 兑现后转向短债，做曲线的陡峭化;2)美股若因关税和美债问题回调提供再买入机会，测算基准情形点 位6000-6200，回调支撑位在5000点附近;3)美元短期弱势震荡，四季度或小幅反弹;4)黄金从长期对冲不 确定性角度仍有价值，但短期也需注意情绪透支，模型测算金价当前合理中枢3150~3250美元/盎司。 3) 中国市场更多以结构性机会为主，港股优于A股。整体市场或维持震荡，如果回调则提供更多低吸优 质资产降低整体持仓成本的机会，毕竟市场有托底，但不建议过度追高，因为信用周期难以大幅扩张 ...