民生证券：2025年市场交投热度或持续高位 重点关注中信证券(600030.SH)等

智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，年初以来政策定调积极，降准降息有望呵护流动性，中长期 资金持续入市提振市场信心，该行认为2025年市场交投热度或持续高位，主要股票与债券指数有望延续 向好趋势，业绩修复与并购重组或仍是行业主线。该行建议关注业绩修复阶段在多业务条线具备龙头优 势的优质券商标的，重点关注中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)、中国银河(601881.SH)等。 民生证券主要观点如下： A股券商板块2025年以来整体维持震荡，板块大幅跑输大盘，但业绩修复向好推动估值逐步消化 收费类业务方面 1)经纪业务，4Q24股基成交额创历史新高，近两季市场交投热度不减，4Q24/ 1Q25沪深两市日均成交 额2.07万亿/ 1.75万亿元。而公募基金费改进入二阶段，交易佣金率同比降幅显著。上市券商1Q25经纪 收入330亿元，同比+43.1%。2)投行业务，4Q24/1Q25投行收入同比仍降，但降幅基本持稳。1Q25券商 IPO/增发承销规模分别为150/ 1317亿元，同比31.7%/ +83.1%;债券承销规模488亿元，同比-20.0%，同比 增速较4Q24转降，该行认为1 ...