两面针遭监管问询背后：不差钱却对外新增借款

两面针在披露2024年年度报告后，遭到交易所问询，公司"不差钱式借款"、主营业务盈利能力较弱等情 况引发交易所关注。 为何存贷双高？ 两面针年报披露，至2024年末，两面针短期借款0.9亿元，同比大幅增加55.17%。借款增长的背后，却 是公司长期持有大额现金，报告期末两面针货币资金12.73亿元，占总资产比重46.78%，两面针存在"不 差钱式借款"现象。 金融资产增值：持有中信证券股票公允价值变动收益8774万元，占归母净利润的106%。与此形成鲜明 对比的是，扣非净利润仅895万元，同比下滑37.13%，主因日化产品毛利率13.84%低于行业均值，反映 出盈利高度依赖资本运作而非实体经营。 主营业务困局：TOB模式瓶颈与战略转型困境 公司70%收入来自酒店日用品业务，但受制于三大结构性矛盾： 产业链弱势地位：作为酒店集团供应商议价权薄弱，外购配套产品占比30%进一步压缩利润空间； 利息收入主导的盈利结构：非经常性损益掩盖主业疲软 2024年两面针利息收入达4072万元，占扣非净利润的455%，成为利润核心来源。其资金运作呈现三大 特征： 季末集中结息：3/6/9/12月利息收入占比超70%，通过协定存款 ...