浦银国际：维持信达生物(01801)“买入”评级 升目标价至95港元

智通财经APP获悉，浦银国际发布研报称，基于信达生物(01801)积极的IBI363、IBI343数据，该行认为 两者短期内均具备不错的出海授权潜力，尤其是IBI363有希望成为解决PD-1耐药的重要疗法。该行预测 公司2025E/2026E/2027E归母净利润分别为4.3/8.5/18.9亿元。基于该行DCF估值模型(8.5%WACC，3%永 续增长率)，该行维持公司"买入"评级，上调目标价至95港元。 (1)IBI363+贝伐联用整体(n=73)显示出15.1%cORR，4.7个月mPFS，其中无肝转移人群31.3%cORR，7.4 个月mPFS(n=32)、3mg/kg剂量组19.4%cORR，5.6个月mPFS(n=31)。整体而言，联用数据与去年ESMO 披露的cORR数据趋势一致，更新的PFS数据依旧显示无肝转移mPFS人群是潜在生存获益最多的人群。 (2)IBI363单用整体(n=68)mOS为16.1个月，与摘要内容维持一致，但额外披露了是否肝转移亚组的 mOS，即肝转移人群/无肝转移人群mOS分别为14.4/17.0个月，每个亚组均显著高于呋喹替尼在3L CRC 的mOS(9.3个月)，令 ...