天星医疗IPO终止背后 高增长难掩规模瓶颈与募资迷局

6月6日，上交所一纸公告宣告了北京天星医疗股份有限公司（以下简称"天星医疗"）科创板IPO之旅的 终结——因保荐人撤销保荐，其上市审核被终止。这家顶着"国产运动医学市场份额第一"光环的企业， 在冲刺IPO近两年后黯然离场。 高增长光环下的"小而美"困局 招股书勾勒出一家身处高速赛道的新锐企业形象。灼识咨询报告显示，中国运动医学市场规模预计将从 2023年的60.9亿元增至2030年的130.5亿元，年复合增长率11.5%。 2021年至2023年，天星医疗营收从7301万元猛增至2.41亿元，年复合增长率高达81.75%；2024年前三季 度营收达2.23亿元，净利润6408万元，实现扭亏为盈。 2023年，天星医疗在国内运动医学市场占据约4%份额，位居国产企业首位。然而，亮眼增速难掩"小而 美"的现实。国内运动医学市场80%以上份额仍被施乐辉、强生等国际巨头牢牢掌控，前三大国产企业 份额合计仅约8%，天星医疗的"国产第一"实则是"矮子里的将军"。 2024年前三季度，天星医疗营收仅为2.23亿元，同期骨科领域可比上市公司大博医疗、威高骨科、春立 医疗、凯利泰的营收分别为15.29亿元、10.83亿元、5.0 ...