和讯投顾蔡俊俊：一文读懂市盈率，从计算到估值判断

但仅仅关注当前的市盈率数值意义不大，因为它是基于过去的数据得出的。我们更应该着眼于未来，去 预估未来的市盈率。以预估一年后的市盈率为例，假设该股票一季度公开数据显示增长 165%，我们保 守预估二季度增长 300%，三季度和四季度均增长 200%，将这四个季度平均下来约为增长 200%（两 倍），那么过去一年利润 31 亿的两倍就是 62 亿，用市值 3600 亿除以 62 亿，得到明年年底的市盈率约 为 58 倍。如果更乐观地预估三四季度增长 400%，平均按三倍计算，31 亿的三倍是 93 亿，3600÷93 得 出的市盈率约为 38 倍。从这些计算可以看出，随着对公司未来利润增长预估的不同，市盈率也会有很 大差异。? 这里就引出了 "越涨越便宜" 的概念。它指的是股价的上涨速度比不上净利润的上涨速度，净利润增长 比股价更快，使得市盈率不断降低，股票也就显得越来越便宜。不过，要准确判断净利润是否比股价涨 得快，需要投资者对行业和公司有深入的了解，能够做出合理的未来增长预测。这也是为什么巴菲特很 少投资科技公司，因为科技行业变化太快，公司未来的利润增长难以准确预估，缺乏足够的确定性。? 总的来说，市盈率会随 ...