国信证券：AI产业快速迭代 持续看好Agent和算力租赁

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，互联网巨头持续加大AI基础设施投资，算力租赁厂商受益明 显。阿里巴巴-SW(09988)预计未来三年，将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额 超过去十年总和。腾讯控股(00700)预计2025年资本开支持续上行，主要满足公司AI相关需求。目前已 经有众多上市公司积极在算力租赁布局，部分公司已经披露相关订单。 国信证券主要观点如下： 阿里和字节持续推出Agent产品，创业公司百花齐放 阿里Qwen3性价比再大幅提升，以 DeepSeek-R1三分之一的参数规模，就达成了性能的全面超越， 仅需 4 张 H20 GPU 便能部署完整功能的 Qwen3 模型，成为全球最强开源模型。Qwen3原生支持MCP，C端 积极探索"心流"和"夸克"产品;B端和亚信科技等合作推动AI本地化落地。字节在多模态领域积极布局， 扣子空间开启内测，重点突破复杂任务 Agent。同时，大量创新Agent也表现不俗，如Manus作为通用场 景Agent，Lovart 深度垂直于设计场景，Flowith的画布式交互，实现无限流。多个产品已经形成可观收 入。 风险提示：AI终端表现不及 ...