交易商协会规范市场秩序 严抓债市发行承销

6月16日，中国银行间市场交易商协会官网发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，针 对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，就银行间债券市场发行承 销有关事项进行通知，以进一步规范市场秩序，加强自律管理。 严查"返费"、干扰利率等行为 通知主要围绕四种情形对发行人、承销机构的发行承销行为进行规范。 一是发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资 者，不得事先约定债券发行利率，不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不 正当利益。 二是主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开 展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销不 得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。 三是承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承销机构应按照商业约定履 行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。 根据交易商协会此前发布的多期典型违规情形专项提示，"返费"行为干扰了市场化利率的形成过程，传 递了 ...