长城基金汪立:全球通胀预期增强
Xin Lang Ji Jin·2025-06-17 01:32
上周市场缩量小幅下行,市场等待新的突破契机,周内市场日均成交额约10,939亿元。风格上,整体 成长优于价值,小盘跑赢大盘;行业上,有色、石油石化、传媒等表现靠前,食品饮料、计算机、家用 电器等表现靠后。 宏观展望:全球通胀预期增强 国内方面,基本面可能已经度过了下降最快的一段时间,但PPI仍在持续承压;关注下半年信贷数据, 社融增速短期稳定但仍可能有冲高回落压力。具体来看,新房成交有所回升,汽车消费有所走弱,制造 业的开动率仍偏弱,大宗商品的价格压力仍大。5月CPI环比转降,CPI同比连续4月为负,核心CPI同比 涨幅扩大,能源、食品是主要拖累,服务价格涨幅扩大,主要是出行相关价格回升较多。CPI同比回升 的关键仍在于居民消费需求的回升;国际能源价格、国内需求疲弱、部分行业产能过剩是制约PPI同比 回升的主因,而随着抢出口效应的走弱,PPI或进一步承压。 5月社融存量同比增速持平至8.7%,社融口径的信贷增速回落至7%,政府债继续支撑社融,但同比多增 幅度回落;5月社融总量季节性环比回暖,但增量依然受制于有效融资需求不足的问题。在财政支出加 快和货币"降息"落地等因素的协同推动下,5月份存款出现双重"搬家" ...