和美药业冲刺港股IPO：创新管线遭遇39亿估值"烧钱难题"，小分子双靶向战略难掩1.23亿亏损危机

近日，港交所披露赣州和美药业股份有限公司（简称"和美药业"）已根据第18A章规则提交主板上市申 请，国证国际担任独家保荐人。这家成立于2002年的创新驱动型生物制药企业，专注于自身免疫性疾病 和肿瘤领域小分子药物研发，正试图通过资本市场为其持续亏损的研发管线寻求新的"输血"通道。 和美药业已构建由7个小分子候选药物组成的产品管线，其中4种处于II期、III期临床试验或NDA阶段， 适用于12种适应症。然而，财务数据显示，其在2023年和2024年分别亏损1.56亿元和1.23亿元，且截至 2024年底流动资产净值仅剩450万元，2025年3月更是出现2550万元流动负债。在已获近10亿元投资、估 值高达39亿元的背景下，和美药业能否成功突围？ 双核心产品赛道竞争激烈，差异化策略成效待考 和美药业的核心产品Mufemilast是一种新型小分子磷酸二酯酶4B（PDE4B）蛋白表达阻断剂和PDE4抑 制剂，具有双重作用机制，已于2024年3月向国家药监局提交针对银屑病的NDA并获优先审评资格，预 计2025年下半年获批上市。招股书显示，该产品是唯一可直接用于潜伏性结核感染银屑病患者的药物， 安全性获III期临床支持 ...