新财观｜“稳定币”能否“稳定” 使用场景和制度因素是关键

作者：金融业资深人士杨峻 当前，全球地缘冲突频发、科技突飞猛进，原先固若金汤的世界似乎正处于巨大的变革中。而稳定币的 崛起，更是加剧了这种不确定性。既有可能重构国际金融格局，也有可能成为大国博弈的新战场。秩序 重建的背景下，真正的赢家，必将属于那些愿意拥抱创新，但仍然立足合规经营，在效率与稳定之间找 到平衡的先行者。 美国积极推动稳定币立法的深层逻辑在于构建"美元-稳定币-美债"的闭环。当前，USDT发行方持有超 800亿美债，位列全球第七大美债持有者。在高通胀国家（如阿根廷、土耳其），稳定币正演变为新 型"美元化"形式，逐步替代当地货币。可以预计，未来随着稳定币的规模逐渐扩大，美债也会迎来源源 不断的买家。这种机制既巩固了美元地位，又为美国财政赤字提供了低成本融资渠道，形成美元霸权在 加密货币市场的延伸。 为避免美元稳定币垄断加密货币市场，香港近期通过的《稳定币条例草案》，成为全球首个对法币稳定 币实施全面监管的司法管辖区。其"价值锚定监管"原则（无论发行地在哪，只要锚定港元即受监管）扩 展了监管辐射范围，严格的牌照制度（如2500万港元最低资本要求、100%储备资产支撑）和反洗钱机 制，也提升了投资者保护 ...