山东黄金(600547)：高弹性黄金龙头

金价走高+产销量增长，公司业绩顺利释放 2024 年公司营收825 亿元，同比+39%；归母29.5 亿元，同比+27%，主要受益于金价上涨和自产金产销 量增长。其中，自产金数据如下： （1）收入250 亿元，同比+40%；毛利率47%，同比-2pct；（2）产量46.2 吨，同比+11%；销量45.2 吨，同比+14%；库存4.4 吨，同比+27%； （3）售价553 元/克，同比+23%；克金销售成本293 元/克，同比+27%； 卡帝诺纳穆蒂尼金矿：2024 年11 月启动选厂项目带料试车，目前处于试生产阶段，今年有望逐渐爬 产、贡献增量。该金矿建成满产后，预计年均产金8.4 吨，相比2024 年全部为增量。 新城金矿资源整合开发工程：项目总预算3.95 亿元，截至2024 年底累计已投入6.7 亿元。当前项目主控 性工程Ⅰ区主井、Ⅱ区副井、回风井等工程均已掘砌到底，正在进行配套工程施工。该项目建成满产 后，预计年均产金7.77 吨——对比之下，2024 年新城金矿产金5.65 吨，增量2.12 吨。 焦家矿区（整合）金矿资源开发工程：项目总预算82.73 亿元，截至2024年底累计已投入8.6 亿元。 ...