现金流承压下举债收购，西部黄金14倍溢价“接盘”实控人金矿

证券之星：于莹 近日，矿产资源领域发生一笔巨额收购案。 西部黄金（601069）(601069.SH)宣布，公司已与控股股东新疆有色金属工业(集团)有限责任公司(以下 称新疆有色)签署协议，公司拟以自有资金和贷款收购新疆有色持有的新疆美盛矿业有限公司(以下称新 疆美盛)100%股权。本次交易价格为16.55亿元，与账面值相比的溢价14倍。 证券之星注意到，在金价高位时，新疆美盛持有的黄金资源量颇具想象空间，在公告发出后，公司的股 价也连续两日大涨。但从种种细节来看，这场交易存在着浓厚的博弈色彩。 首先，控股股东在2022年获得新疆美盛100%股权，2024年，第三方对其矿产资源的评估价值为10.8亿 元，仅一年后，其控股股东便以50%增值率转售上市公司。而标的新疆美盛连续两个报告期净利润亏 损，这究竟是基于矿产资源价值的合理重估，还是借金价高位将高风险资产进行转移？ 其次，新疆美盛的矿产资源尚处"勘探-建设"周期，有部分资源处于"推断资源"，而非储备资源，叠加 该地区所处气候的不确定性以及复杂的地质条件，矿产开采风险较高。随着新疆美盛下半年矿产资源投 产临近，其资源量能否转化为实际产能？高溢价形成的资产价值能 ...