*ST九有退市与造假“双响炮”：监管重拳击穿四年造假迷雾

退市非终点：责任链条穿透与投资者救济机制激活 回溯其造假路径，*ST九有的"财技"堪称胆大妄为。2020年，公司通过无偿受让关联方亳州纵翔90%股 权，将本应计入资本公积的6397万元违规计入营业外收入，虚增利润占比高达471.03%，一举扭转当年 账面亏损为盈利。这一操作不仅掩盖了真实的经营困境，更成为后续三年系统性造假的起点。2021年至 2023年，其子公司中广阳、博铭锐创等通过虚构互联网信息服务、公关营销业务等手段，累计虚增营收 超3.5亿元，虚增利润总额逾3400万元，形成了一条完整的造假产业链。值得注意的是，造假行为覆盖 公司转型关键期：从纸业到营销服务，再到化妆品销售，频繁的赛道切换背后，实为利用新兴行业监管 盲区粉饰报表的投机心态。 监管利剑的落下早有预兆。2024年4月，国务院"新国九条"明确强化退市执行与财务造假打击力度，而 *ST九有年报被出具"无法表示意见"的非标审计结论，直接暴露其财报可信度崩塌。审计机构指出，公 司内部控制失效、关联交易隐匿、资产权属存疑等问题相互交织，导致财务数据失去核查基础。这 种"双重缺陷"——财报失真与内控瘫痪，最终触发了退市机制的刚性约束。 2025年6月 ...