橡树资本霍华德·马克斯最新发声

【导读】霍华德·马克斯：全球投资者应充分理解中国务实的运作方式，信任中国的实践智慧 霍华德·马克斯：这一"警告"来自债券市场，该市场的投资者不喜欢关税政策造成的混乱。商业活动最害怕的就是不确定性，而现在的关税政策却充满了 变数——美国一会儿宣布加征关税，一会儿宣布取消，一会儿暂停，一会儿又恢复，一会儿又降低。政策反复无常，企业难以制定长期计划。进口商品的 成本上升，而企业如果在美国国内建设工厂，它又无法预测四年后的关税政策。四年后，关税会变得更高，还是会降低，抑或会被完全取消？企业家无从 判断。如果无法预判关税的最终水平，那么，任何关于建厂的决策都变得极其困难。这种不确定性是最大的风险。 中国基金报：美国债券市场已经完全消化关税政策的影响了吗？ 霍华德·马克斯：因为事态持续变化，所以它不可能完全消化。当我们说市场"已经定价"时，指的是市场对关税最终结果的定价。但现实是，没有人能够 准确预测六个月以及两年后的关税政策。既然如此，市场怎么可能做到完全定价呢？事实上，关税政策刚刚宣布时，股票和债券市场的反应都非常负面， 随后股市却反弹。这是否意味着关税的影响已经被市场忽略？还是说市场认为这些影响最终会是良性的？我们 ...