兴业证券：产品+渠道双壁垒打造软饮增长引擎 推荐东鹏饮料(605499.SH)等

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，头部公司加速多元化布局，依托产品+渠道双壁垒打造增长 引擎。推荐主业稳健增长、第二曲线成长空间打开的东鹏饮料(605499.SH)，主业能量饮料凭借高质价 比产品定位和强渠道掌握力，增速远快于行业整体，市占率持续提升，同时新品补水啦、果之茶放量增 长，公司多品类运作能力逐步提升，多元发展路线愈发明晰;建议关注拥有全国深度分销网络与水源地 壁垒的综合型饮料龙头农夫山泉(09633)，包装水龙一地位稳固，东方树叶精准卡位无糖茶赛道，通过 持续创新口味、包装规格持续领跑，双增长引擎下凸显公司经营韧性。 兴业证券主要观点如下： 中国软饮料沉浮四十年，结构性增长开拓新空间 行业扩容、渠道拓量打开长期天花板，各赛道大单品仍存增长空间 参考赛道成长性、渠道渗透率、品牌力等因素，探究单品长期天花板。据《中国线下动销数字化白皮 书》统计，全国零售网点数量约为600万+，假设远期铺货网点逐步覆盖，瓶装水、碳酸饮料、能量饮 料大单品天花板至少可以看到200亿元以上，传统茶饮料大单品天花板预计可达到100亿元、无糖茶天花 板可达200亿元以上，运动饮料、果汁空间相对较小，预计中长期天花板分别在 ...