观察：日本股市回购规模频创新高的启示

A股市场回购规模近年也有显著增长，但与日本股市回购规模相比仍有较大差距。官方数据显示，2024 年A股上市公司回购1476亿元，创历史新高。A股市场与日本股市在回购规模上的差异背后，有一些客 观因素。比如两国整体经济和金融市场发展阶段存在较大差异，日本已进入发达国家之列，经济已过高 速发展期，金融市场发展更为成熟，相较于直接回购股份和分红，不少日本上市企业难以找到更好的回 报投资者的经营项目。 上述差异决定了A股市场在回购方面也不能完全"照搬照套"。不过，笔者认为，日本股市近年来的积极 回购现象，对于A股市场来说仍有一定启示作用。 一方面，这意味着A股市场在回购规模方面或仍有较大提升空间。目前我国经济总量明显高过日本，证 券市场体量也十分庞大，给了A股市场在回购规模上更大的想象空间。在具体公司回购规模上，A股市 场大型公司回购金额仍普遍偏低，难以起到很好的龙头带动作用。如果上述情况后续得到改善，相信A 股市场回购规模未来有望上新台阶。 一般认为，上市公司回购股票，特别是注销式回购，可以减少相关企业的股票数量，有助于提升每股收 益等财务指标，而这些指标恰好是股票定价的基础之一。 对于日本股市回购活跃的现象，其中 ...